港美股IPO每周前瞻 (2019年10月21日-25日)

美股方面

美股本周 (10月21日-15日) 8只新股

本周多达8家公司将登陆美股,共募集约8.15亿美元。弗罗里达的保险经纪公司BRP集团是融资规模最大的一支股票,而员工福利供应商Progyny和中国的教育集团网易有道目标估值超10亿美元。

1. 高速增长的保险经纪商 BRP Group (BRP)

BRP是一家位于佛罗里达的快速增长的保险经纪公司。该公司专注于4块业务:中型市场保险(贡献46%的19年上半年利润)、MainStreet(33%)、医疗保险(10%)、特种保险(25%)。该公司在进行了25次收购后,目前在全球拥有40万个客户且营业收入增长强劲,2018年增长率66%(内生增长18%),但2019年上半年内生增长有所放缓。

该公司此次发行1,640万股,若以中值定价,则融资2.46亿美元,发行市值可达9.73亿美元。

2. 休闲船舶零售公司 OneWater Marine (ONEW)

ONEW是一家休闲娱乐类船只零售商,在美国运营了63家店。自2014年成立以来,ONEW已收购了17家公司,截至2019年中的前九个月实现了5.62美元的销售额(同比增长26%,其中内生增长9%),EBITDA利润率平平,仅6%。

此次IPO定价区间为18-20美元,若以中值定价,则融资6,000万美元,市值1.1亿美元。据了解,现有股东有意向认购970万美元,约占融资额的16%。

3. 深圳医美连锁机构 医美国际 (AIH)

总部位于深圳的鹏爱医疗(上市股名:医美国际),是中国第三大私人美容医疗服务提供商。创立于1997年,目前共拥有21个医疗美容中心,其中19个为全资,分布在中国大陆、香港和新加坡的15座城市。鹏爱医疗曾于2011年获得IDG、大正元资本、招商和腾创投的1,500万美元的A轮融资,但此后再无融资消息,可见后续发展之乏力。而医美机构屡发合规性、事故问题和激烈竞争的市场环境,另该公司的前景蒙上一丝阴影。

该公司此次发行250万股,若以中值定价,则融资3,000万美元,发行市值达2.83亿美元。

4. 自身免疫性疾病生物医疗公司 Cabaletta Bio (CABA)

CABA是一家即将一阶段的生物技术公司,主要开发针对自身免疫疾病的工程T细胞。这家位于宾夕法尼亚州费城的公司成立于2017年,计划在纳斯达克上市。摩根士丹利为主承销商。

该公司计划通过发行580万股,若以中值定价,则筹集8,700万美元,发行市值达3.58亿美元。

5. 胃肠疾病新疗法生物医疗公司 Phathom Pharmaceuticals (PHAT)

PHAT是一家三阶开发常见肠胃疾病许可疗法的生物技术公司。该公司的主要产品管线包括候选药vonoprazan,是一种针对GERD和幽门螺杆菌感染的口服小分子疗法。两者都是常见的GI疾病。PHAT曾获得5AM Ventures和Adage Capital投资,目前正在使用工程改造的CAAR T细胞开发针对自身免疫性疾病的疗法。

计划以每股18美元至20美元的价格发行790万股,若以中值定价,则筹集1.5亿美元,发行市值达6.5亿美元。Phathom Pharmaceuticals成立于2018年。这家总部位于伊利诺伊州布法罗格罗夫的公司计划在纳斯达克上市,高盛为主承销商。

6. 生育福利计划提供商 Progyny (PGNY)

生育福利计划管理平台Progyny目前拥有80多个客户,覆盖约140万会员。这家近期实现盈利的公司在2018年收入同比增长率一倍多达到1.05亿美元(毛利率18%),并有望在2019年继续保持该增长态势。曾获得知名投资机构TPG和KPCB的投资。

该公司计划以每股14.00美元至16.00美元的价格发行1,000万股股票,若以中值定价,则筹集1.5亿美元资金,发行市值达15亿美元。

7. 中国在线教育平台 网易有道 (DAO)

本周特别值得国内投资者关注的是网易有道。作为网易旗下的教育平台,享有良好口碑。在截至2019年6月30日的过去六个月中,该公司平均服务超过1亿个MAU,收入增长加速至68%,达到7,700万美元。但是毛利率下降到29%,EBITDA利润下降到-28%。该公司将以每股15.00至18.00美元的价格发行560万股,若以中值定价,则筹集9,200万美元,发行市值达20亿美元。本周五将登录纽交所,花旗为主承销商。网易有道的大股东Obis基金已投资1.25亿美元,丁磊将认购2,000万美元。


8. 福建保健品公司 幸福来生物 (HAPP)

一家位于福建的营养食品和膳食补充剂生产商。主要产品是灵芝粉、冬虫夏草菌丝体和阿娇口服液。该公司本身无太多亮点,体量较小。

港股方面

1. 国际永胜集团 (8441-HK)

国际永胜集团为香港知名的设施服务供应商,专为香港公营及私营部门提供保安服务,并逐步聚焦设施管理服务。根据弗若斯特沙利文报告,该集团是香港最大型公众保安服务供应商,于2017年及2018年以收入计占有关市场份额分别约6.7%及18.5%。

该公司于2019年9月30日至10月9日招股,拟发行2亿股股份,其中香港发售2,000万股,配售1.8亿股。每股发售价为0.32港元至0.39港元。每手交易1万股,预期2019年10月22日上市。

2. 快餐帝国 (1843-HK)

快餐帝国是一个餐饮集团,以旗下品牌“士林台湾小吃”供应台湾小吃饮品,公司创办于2003年,目前期已成功发展228间士林专卖店及堂食店,经营网络遍及国际,跨越新加坡、马来西亚、印尼及美国等地。

根据招股定价(0.65-0.75港元),公司招股市值为5.2亿至6.0亿港元,属于小市值股份。按25%流通股本,流通市值只有1.3亿至1.5亿港元。该公司将于10月23日上市。

3. 向中国际 (1871-HK)   

向中国际于2012年成立,在河南省驻马店市经营两所驾校(顺达驾校及通泰驾校),提供有关大型车辆及小型车辆驾驶考试备考的广泛驾驶课程,两所驾校分别于2012年及2014年设立及开始营运。财报显示,2017-2018年,向中国际营业收入呈现出稳步增长的趋势,分别为人民币4,629万、6,151万、7,770万元,年复合增长率为30%。

本次IPO发售股份数量为1亿股,其中公开发售股份数量为1,000万股,配售股票数量9,000万股,发售价为每股1.28港至1.42港元,预期于10月24日上市。

4. 春城热力 (1853-HK)   

是吉林省最大的供热服务提供商。供热是公司的核心业务,在长春市经营超过20年,行业地位领先经验丰富。公司还拓展了建设、维护及设计服务。公司于供热期间,每年10月至次年4月,向吉林省长春市居民及非居民终端用户供热。2018年,供热服务面积约为38.5百万平米,分别占吉林省及长春市总供热服务面积6.3%及15.4%。

根据招股定价(1.90-2.50港元),发行后预期市值为8.87~11.67亿港元,属于小市值股份,公司预期融资规模为2.22~2.92亿港元,占发行市值25%。预期于10月24日上市。

5. 登辉控股 (1692-HK)

登辉控股是一间电热家用电器的制造商和供应商,总部位于香港,工厂位于惠州。主打产品可分为两类:衣物护理电器,如泵压式蒸汽熨斗和蒸汽熨斗,以及煮食电器,如咖啡机、蒸煮机

该公司拟发行1亿股股份,其中10%公开发售股份数目1000万股,90%配售股份数目9000万股,另有15%超额配股权。 将于10月25日上市。

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